Bill Bonner Berichte & Kolumnen vom 23.05.2011 |
Quelle: Auszug aus dem Newsletter "Kapitalschutz Akte" |
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| Trügerische Zuversicht bei US-Staatsanleihen |
Sie haben es sicher mitbekommen: Die Rating-Agentur S&P hat den Ausblick für die Schulden der USA auf "negativ gesenkt, und es wurden "materielle Risiken" genannt, angesichts steigender Haushaltsdefizite und Gesamtschuldenlast.
"Wir glauben, dass es materielle Risiken gibt, dass die US-Entscheidungsträger bis 2013 keine Lösung dafür finden werden, wie sie mit den mittel- und langfristigen Haushalts-Herausforderungen umgehen können", so S&P mit Sitz in New York. "Wenn bis dahin keine Einigung erzielt worden ist und die Umsetzung nicht begonnen hat, dann würde unserer Ansicht nach das fiskalische Profil der USA bedeutend schwächer aussehen als das anderer Nationen, die mit `AAA bewertet sind."
Nun, die Presse nannte das einen "Warnschuss", oder einen Aufweck-Ruf. Diese Beschreibungen sind ziemlich positiv. Man erhält einen Warnschuss...und kann dann die Richtung ändern. Man erhält einen Aufweck-Ruf...und dann wacht man auf.
Aber was tut man, wenn man der Betreiber eines Schneeball-Systems ist? Und zwar des größten der Welt? Hört man dann auf? Wacht man dann auf?
Nein, man dementiert! "Machen Sie sich keine Sorgen", sagt man den Investoren. Dazu die New York Times:
"...Der US-Finanzminister Timothy F. Geithner sagte auf Fox Business Network, dass es kein Risiko gebe, dass die USA ihr AAA-Rating verlieren würden, womit er der negativen Einschätzung von S&P widersprach, und er sagte, dass die Investoren immer noch zuversichtlich in Bezug auf US-Staatsanleihen seien."
Nun, ja. Die Investoren sind noch zuversichtlich in Bezug auf US-Staatsanleihen. Aber die Investoren waren auch in Bezug auf den US-Immobilienmarkt im Jahr 2007 zuversichtlich. Und sie waren zuversichtlich in Bezug auf Internet-Aktien, im Jahr 1999.
Die Investoren sind nur deshalb so zuversichtlich, weil die Anleihen-Renditen so niedrig sind. Aber was würde mit den Renditen passieren, wenn die Investoren weniger zuverlässig würden? Stellen Sie sich vor, wo dann der Goldpreis stehen würde! Nun, es ist normalerweise so, dass vor einem Absturz das Vertrauen schwindet. Besonders am Anleihenmarkt.
Die Zyklen am Anleihenmarkt sind so langsam, dass eine ganze Generation von Investoren in große Zuversicht gebracht werden kann....und denn misstraut eine andere Generation US-Staatsanleihen für immer. Ein Beweis dafür stammt aus einem Bericht von Credit Suisse, und erreichte mich auf dem Weg über mein Familienbüro, und meinen dortigen Mitarbeiter Rob Marstrand. Rob sucht nach langfristigen realen Renditen. Anleihen passen da...aber wie alles andere auch nur manchmal. Und derzeit passen US-Staatsanleihen eben nicht.
Wenn man zu einem Fondsmanager geht und ihm sagt, das man für seine Kinder Geld anlegen möchte, auf sichere Weise, dann wird der einem wahrscheinlich raten, auf einen Rentenfonds zu setzen. Und er wird Recht haben - aber nur dann, wenn der Anleihenmarkt in einer Boomphase ist. Aber Vorsicht, wenn der Anleihenmarkt in einer Abschwung-Phase ist! Dann könnten man die nächsten 50 Jahre real gesehen (unter Berücksichtigung der Inflation) Verluste erleiden. |
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Quelle:
http://www.investor-verlag.de/truegerische-zuversicht-bei-us-staatsanleihen/107099022/
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Dieser Kaufrausch wird den Preis weitaus höher treiben als sich einige Leute derzeit vorstellen mögen, da es mehr "arme" als reiche Menschen und es weitaus weniger Silber als Gold in Anlageform gibt.
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